伯特利 | 2025Q2：收入符合预期 智能电动齐驱【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本文总结了公司披露的2025年半年报信息，包括营收、利润、客户结构、智能化与电动化进展、全球化布局、整合情况等方面的内容。对公司短期和中长期的展望，以及收入和盈利预测进行了介绍。同时，风险提示及相关声明也进行了说明。

关键观点总结

关键观点1: 公司2025年上半年实现营收51.6亿元，同比增长30.4%；归母净利润5.2亿元，同比增长14.2%；扣非归母净利润5.1亿元，同比增长20.7%。

公司收入稳定增长，盈利能力有所提升。

关键观点2: 公司客户结构和产品结构调整齐驱，短期受益于EPB和线控制动等智能电控业务渗透率提升。

智能化和电动化是公司的重要发展方向，全球化布局也在稳步推进。

关键观点3: 公司在智能化领域布局线控制动系统，成为国内首家规模化量产和交付线控制动系统的供应商。

公司在电动化和全球化方面也有显著进展，且正在整合推进线控底盘的研发和生产。

关键观点4: 投资建议方面，预计公司未来几年的收入和利润将保持增长，给予“推荐”评级。

但也需要关注风险提示，包括客户销量不及预期、竞争加剧、原材料价格上涨、关税风险等。