抱团解体

主要观点总结

银行季报表现不佳，市场担忧分红可持续性。银行业绩受息差收窄影响，负债成本高昂导致增长压力增大。资本金补充困难，部分银行通过卖债券兑现。经济环境下，PMI指数低于预期，债券已股票化。出口下降导致内需也受影响，银行抱团解体，题材活跃但基本面有压力。

关键观点总结

关键观点1: 银行季报不尽如人意，市场预期分红不可持续。

银行业绩不佳，导致市场对高股息前景产生怀疑，部分银行股价出现大幅下跌。

关键观点2: 银行业绩受息差收窄影响。

负债成本高昂，使得银行业绩增长困难，同时资本金补充也面临挑战。银行通过卖债券等方式兑现一部分资金，但压力依然较大。

关键观点3: 经济环境下，PMI指数低于预期。

PMI指数下降，显示经济压力增大。同时，新出口订单下降，关联企业订单和劳动者收入也受到影响，内需对冲的逻辑可能不存在。

关键观点4: 银行抱团解体，题材活跃但基本面有压力。

虽然题材股表现活跃，但银行基本面面临压力，资金依然选择相信市场。全A平均股价上涨，主要依靠能赢的信仰支撑。

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