期货｜如何运用基差策略增厚收益？

主要观点总结

本文介绍了国债期货净基差的相关内容，包括定义、影响因素、走势以及策略等。文章指出，净基差反映了期货和现券之间的定价差异，其波动可能影响国债期货套保或套利效果。文章还分析了不同月份交割的国债期货的净基差表现，并总结了国债期货净基差的两个规律。最后，文章提到了市场定价有效性提高的情况下，市场运行的基本态势及相应投资策略。

关键观点总结

关键观点1: 净基差定义及重要性

净基差描述了期货和现券之间的定价差异，其波动可能影响国债期货套保或套利效果。了解净基差的变动规律对于投资者来说非常重要。

关键观点2: 净基差走势及规律

净基差在不同时间段的走势具有规律性，例如成为主力合约后市场关注度上升，成交更活跃，定价更有效。观察净基差与现券利率的关系，可以发现它们之间具有负向关系，且净基差显著扩大通常发生在债市调整期间。

关键观点3: 市场定价有效性的提高

随着市场定价有效性的提高，市场运行的基本态势及相应投资策略也在发生变化。近年来，由于利率深度下行和CTD券久期维持低位，净基差整体回落至历史低位。