国泰海通｜宏观：存款从“回家”到“再搬家”

主要观点总结

本文报告关于居民存款和资管产品的流动趋势。报告显示，从2018年后居民存款出现回流趋势，但2023年因存款利率持续调降，居民存款开始重新流入理财、货基等资管产品。尽管存款类配置占比仍高，但风险偏好缓慢改善，资金开始流向其他资管产品，如银行理财产品、货币基金等。此外，保险和信托市场也展现出增长趋势。预计住户存款将继续向多元化资管产品迁移。

关键观点总结

关键观点1: 居民存款回流趋势

从2018年开始，随着资管产品收益率的回落，居民存款出现回流趋势。而到了2023年，因存款利率的快速持续调降，这一趋势再次出现变化。

关键观点2: 资管产品的重新流行

尽管存款类配置占比仍高，但居民开始将资金重新投入理财、货币基金等资管产品，表现为居民新增存款的回落。

关键观点3: 风险偏好的缓慢改善

虽然大部分居民对'保本'的需求依然强烈，但随着资金流出存款端，风险偏好开始缓慢上升。

关键观点4: 其他资产的增长趋势

除了银行理财产品和货币基金外，保险和信托市场也展现出增长趋势，其中保险行业在2024年展现出加速增长的势头，信托市场在近两年呈现出明显的回暖趋势。

关键观点5: 未来趋势预测

预计住户存款将继续向多元化的资管产品迁移，因为预计存款的降息速度可能继续快于银行间市场的降息速度。

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