爱玛科技系列三-三季报点评：2025年三季度利润同比小幅提升，高端品牌有望打开向上空间【国信汽车】

主要观点总结

本报告深度研究爱玛科技系列，分析其在电动两轮车行业的高景气度拐点，探讨其利润增长、产品线拓展、渠道优化及电动三轮车业务增长空间等问题。

关键观点总结

关键观点1: 2025Q3收入及利润同比小幅提升，主要受新国标切换影响

爱玛科技在2025Q1-Q3期间实现营收210.9亿元，同比增长20.8%，归母净利润19.1亿元，同比增长22.8%。其中，三季度收入及利润同比增速放缓，主要受新国标切换影响。

关键观点2: 高端品牌零际发布，产品全面覆盖用户需求

公司推出针对不同应用场景的差异化产品，匹配用户需求。同时，全新高端品牌零际发布，进入高端电摩赛道。这标志着爱玛科技的产品线已经全面覆盖从低端到高端的市场需求。

关键观点3: 渠道拓展及优化带动销量增长

公司积极提升终端门店数量，通过门店优化、形象升级等措施提升店效。同时，利用电动三轮车业务增长空间，加强新品导入终端门店，进一步打开成长空。

关键观点4: 风险提示及法律声明

报告提出了包括政策推进节奏、行业价格战、消费能力等在内的风险提示。同时，强调了本公众号所载信息、意见不构成投资建议，订阅者应当自主做出投资决策并承担风险。此外，任何机构或个人不得以任何形式转发、翻版、复制本公众号内容，国信证券将保留追究法律责任的权利。