【开源零售|水羊股份：主动战略调整业绩承压，关注高端美妆品牌矩阵潜力】

主要观点总结

开源零售公司面临业绩压力，进行战略调整并确立高端美妆战略。公司调整线下渠道和品牌结构，费用率有所变化。同时，公司构建高奢品牌矩阵，收购美国院线高奢护肤品牌RéVive，并看好其增长潜力。此外，公司还面临新品牌孵化风险、营销费用管控和行业竞争加剧等挑战。

关键观点总结

关键观点1: 公司战略收缩调整致短期业绩承压

开源零售公司因战略调整导致短期业绩下滑，具体表现为营收和归母净利润的下滑。

关键观点2: 构建高端美妆战略新启航

公司对高端美妆战略进行重新定位，通过收缩和调整不良业务，优化业务结构，以带动业绩健康增长。

关键观点3: 费用率变化及高奢品牌矩阵初步成型

公司费用率有所变化，同时收购美国院线高奢护肤品牌RéVive，初步形成高奢品牌矩阵。公司对高奢品牌的打造能力寄予厚望。

关键观点4: 风险提示

公司面临新品牌孵化风险、营销费用管控不及预期和行业竞争加剧等风险。