西部固收 | 震荡市中仍以票息挖掘为主——9月信用月报

主要观点总结

本文是对信用债市场的月度回顾与展望，涵盖了8月信用债市场回顾、一级市场、二级市场、热债一览、信用评级调整回顾以及风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 8月信用债市场回顾

8月信用债市场震荡走弱，整体表现不及利率债，短端票息资产相对抗跌而长端及超长端收益率显著抬升。

关键观点2: 一级市场情况

8月信用债发行量和净融资规模同环比均下降，信用债取消发行规模及数量环比均回升。银行永续债调整幅度高于二级资本债。

关键观点3: 二级市场情况

各品种换手率均下降，长期限换手率下降幅度更大。城投债、产业债和金融债利差多数走阔，其中城投债除1年期各评级利差收窄外，其余券种利差多走阔。

关键观点4: 9月市场展望

展望9月，多空因素交织影响下，信用债市场或呈现震荡走势。建议把握调整中的配置机会，关注2-3Y AA级、AA(2)级城投债，银行永续债和券商次级债等。

关键观点5: 风险提示

数据统计口径不同产生偏误、数据或存在遗漏、超预期风险事件发生等风险需要注意。