芯观察｜大摩发布全球半导体研报：聚焦存储、晶圆制造、半导体设备三大核心赛道

主要观点总结

摩根士丹利发布全球半导体行业研报，指出半导体行业正处于AI驱动的结构性变革期。存储板块周期性复苏和AI产业链增长为核心趋势，其中AI基础设施建设为行业核心增长引擎。报告还给出了关于存储板块、晶圆制造与设备、大中华区AI半导体标的的具体分析和推荐，同时提出了潜在风险和长期展望。

关键观点总结

关键观点1: 行业趋势

AI主导半导体行业，存储板块率先复苏，呈现周期性复苏信号。AI基础设施建设成为半导体行业核心增长驱动力。

关键观点2: 存储板块

DRAM市场出现价格回升和库存优化，传统存储产品供需缺口持续扩大。NAND和NOR闪存受益于AI存储需求爆发，面临供给短缺困境。

关键观点3: AI产业链

AI基础设施建设带动云AI半导体市场快速增长，算力芯片领域呈现双线增长态势。内存价格上涨对NVIDIA GPU毛利率产生影响，但云厂商资本开支的强劲增长为AI基础设施落地提供支撑。

关键观点4: 核心标的解析

摩根士丹利给出了存储板块、晶圆制造与设备、大中华区AI半导体的优选标的，并给出了具体的目标价格和上涨空间预测。

关键观点5: 风险提示与行业展望

报告指出了潜在风险如AI服务器放量不及预期、行业竞争加剧等。长期展望方面，全球半导体行业正处于AI驱动的结构性变革期，技术领先、产能充足且深度绑定核心客户的龙头企业将持续享受红利。