【兴证固收.信用】成交热度有所回升，收益率下行利差收窄—银行二永债周度跟踪（2025.11.17-2...

主要观点总结

本报告主要对银行二永债二级市场进行量价跟踪框架的构建，包括成交量和成交换手率、成交期限、收益率和利差表现等方面。同时，也对城农商行二永债进行观察，包括各地区成交热度、加权成交期限、收益率和信用利差等方面的表现。最后，提供了对银行二永债周度跟踪的报告。需要注意的是，本报告涉及风险提示和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 银行二永债二级市场量价跟踪

本报告通过构建银行二永债二级市场的量价跟踪框架，分析了成交量和成交换手率、成交期限、收益率和利差表现等方面，发现银行永续债的成交活跃度和加权成交期限有所上升，而银行二级资本债的成交量和成交笔数则有所下降。

关键观点2: 城农商行二永债观察

本报告还观察了城农商行二永债的表现，发现新疆、黑龙江等地区银行二永债的收益率下行幅度相对较大。此外，综合各地区AA/AA-级城农商行二永债的估值收益率表现和近一期成交换手率，建议投资者可以关注AA级福建等地区城农商行永续债的参与价值。

关键观点3: 风险提示和免责声明

本报告涉及的风险包括政策落地不达预期、信用债违约超预期以及数据统计可能存在一定偏差等。同时，报告免责声明中提到，报告中的信息、意见等仅供参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。