新势力 | 9月：车市保持增长 新势力高端亮眼【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本报告对重点新能源车企的交付量进行了总结分析，包括零跑、小鹏、蔚来、理想、埃安、极氪和小米等公司的数据。同时，报告还涉及车市增长、价格体系稳定、新势力销量跃升、端到端技术加速应用等方面的内容。最后，报告给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 新能源车企交付量数据

零跑交付66,657辆，同比增长97.4%，环比增长16.8%；小鹏交付41,581辆，同比增长94.7%，环比增长10.3%；蔚来交付34,749辆，同比增长64.1%，环比增长11.0%；理想交付33,951辆，同比下降36.8%，环比增长19.0%；埃安交付29,113辆，同比下降18.6%，环比增长7.7%；极氪交付18,257辆，同比下降14.4%，环比增长3.6%；小米交付超40,000辆。

关键观点2: 车市增长与价格体系稳定

9月车市保持增长，价格体系趋于稳定。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为215万辆左右，同比增长2.0%，环比增长6.5%。新能源零售预计可达125万，渗透率约为58.1%。

关键观点3: 新势力销量跃升

零跑维持首位，主要得益于C10、B01等强势产品及性价比优势。小鹏、蔚来也表现强劲，主要车型销量占比高。理想、极氪等也有显著增长，充电网络布局和新车推出助力市场竞争。

关键观点4: 端到端技术加速应用

端到端技术推动智驾能力飞跃，智驾平权为核心主线。小鹏和华为系等车企持续进行智驾的迭代及推广，标配智驾时代已来。展望2025年，智驾技术进步有望降低智驾硬件门槛，将智驾应用在20万以内的主流市场中。

关键观点5: 投资建议与风险提示

智能化能力将成为车企竞争的重要因素。推荐关注智能化布局相对领先、产品周期、品牌周期向上的优质自主车企。零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链和智能电动增量。同时，提示新车型销量、投放进度、智能化落地等方面的风险。