【华鑫食饮&商社|事件点评】西麦食品（002956）：发力药食同源赛道，深化多元渠道布局

主要观点总结

西麦食品成功组建西一生物科技，发力药食同源领域，并加大多元化渠道布局。公司通过一阳生的技术优势和人才优势，结合西麦的品牌、市场、渠道和全产链优势，加强产学研合作，推动药食同源赛道规范化发展。西麦食品的成本优势显著，并计划进一步锁定原材料价格，推动渠道盈利能力持续提升。公司深耕燕麦品类，大健康战略布局稳步推进，市场优势地位有望持续夯实。分析师预测，西麦食品未来EPS将继续增长，对应PE逐渐降低，维持“买入”投资评级。风险提示包括宏观经济下行风险、新品推广不及预期、冷食推广不及预期和商超客流量减少等。

关键观点总结

关键观点1: 组建西一生物科技，发力药食同源领域

西麦食品与一阳生联合组建西一生物科技公司，以生物科技为核心驱动力，聚焦前沿生物技术在药食同源领域的创新应用，打造中国药食同源发酵健康产品领导品牌。

关键观点2: 成本利好释放，渠道布局进一步多元化

西麦食品在采购方面具备充分话语权，国产/澳洲燕麦丰收，预计公司将延长锁价期限，进一步锁定原材料价格优势。公司正在拓展线上渠道，并深耕零食量贩、抖音、山姆等高势能渠道，散称产品已扩张至多元渠道。

关键观点3: 持续深耕燕麦品类，大健康战略布局稳步推进

西麦食品持续深耕燕麦品类，成本步入下行通道，在燕麦主业协同优势下，大健康战略布局稳步推进，市场优势地位有望持续夯实。

关键观点4: EPS预计增长，维持“买入”投资评级

分析师预测，西麦食品未来EPS将继续增长，对应PE逐渐降低，维持“买入”投资评级。

关键观点5: 风险提示

宏观经济下行风险、新品推广不及预期、冷食推广不及预期和商超客流量减少等。