【兴证固收.转债】低价调整会扩散吗？——可转债研究

主要观点总结

本文是对近期可转债市场动态的低资质品种调整、市场信息和一级市场发行情况的全面分析。指出近期部分低价转债出现超出正股的下跌，对于这种现象的深层次原因进行了阐述。此外，文章还对市场的短期调整和中长期支撑因素进行了分析，对结构选择和组合推荐提供了建议。同时，对市场信息进行了追踪，包括条款跟踪、强赎和下修情况的分析。最后，对新券发行和上市情况进行了概述，并给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 低资质转债的调整扩散和风险分析

近期部分低价转债出现调整，可能存在扩散风险。信用担忧的抬升、债务偿还能力较低、量化监管的讨论等都可能影响到低资质转债的流动性。但相对于未来一段时间内市场（如明年），本轮调整幅度和扩散程度都会明显降低。

关键观点2: 市场信息和一级市场发行情况分析

近期市场信息包括强赎转债数量回落、下修比例上升等。一级市场发行方面，转债发行边际加速，但新券定价仍保持高位。同时，对普联转债等即将上市的新券进行了预测和分析。

关键观点3: 中长期趋势和市场结构选择建议

中长期来看，底仓品种依然将获得支撑。结构上，建议更加均衡，聚焦优质的双低、偏股品种。同时，也提到了部分底仓品种调整后的性价比提升和关注新券抢筹机会的建议。

关键观点4: 风险提示

基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期等都可能带来风险。