永安研究丨铁矿：下半年关注主流矿发运进度

主要观点总结

全球铁矿石市场供应情况在2025年上半年表现温和，未达到高预期。澳洲巴西是主要供应地，非主流地区如南非、印度等也成为补充力量。上半年实际发运情况显示供应释放节奏低于市场预期，部分矿山的发运节奏受到天气、设备调试等因素的影响。尽管有扩产项目进入建设或调试阶段，但实际有效发运的产能释放较为温和。全球铁矿石需求表现强劲，特别是在房地产仍在筑底阶段的情况下，制造业需求和钢材出口表现强劲。未来，铁矿供给压力尚未形成，仍需密切关注全球主要矿山的月度出货节奏及新产能投放的实际落地进展。

关键观点总结

关键观点1: 全球铁矿石市场供应情况概述

上半年全球铁矿石供应整体表现温和未达到市场预期；澳大利亚和巴西是主要供应地区；非主流地区如南非、印度等也提供了补充供应。

关键观点2: 全球铁矿石市场的实际发运情况

上半年实际发运情况显示供应释放节奏低于市场预期；部分矿山的发运节奏受到不利天气、设备调试等因素的影响；实际有效发运的产能释放较为温和。

关键观点3: 全球铁矿石的需求情况

尽管房地产市场复苏缓慢，但制造业需求和钢材出口表现强劲，铁矿石需求表现强劲；终端钢厂产能利用率回升及行业利润修复也验证了铁矿石的刚性需求依然强劲。

关键观点4: 未来展望

铁矿供给压力尚未形成，未来仍需密切关注全球主要矿山的月度出货节奏及新产能投放的实际落地进展；未来发运节奏可能逐步修复，供应边际有望改善，但需求回升空间可能有限。