【中金固收·信用】信用债收益率跟随利率债调整，信用利差低位维持稳定

主要观点总结

本文总结了关于信用债市场的一些关键信息，包括需求增长、收益率调整、利差走势、具体需求、非金融信用债、金融债的成交和一级市场发行情况。文中还涉及隐含评级AA和AA（2）评级的活跃个券成交情况，以及不同评级和期限的金融债成交收益率变化。最后强调了报告仅为部分观点转发，仅供参考，不构成具体投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 信用债需求增长

进入12月份，信用债需求或整体有所增长，主要是由于理财浮盈释放、理财“开门红”助力以及摊余成本法债基规模的增长。

关键观点2: 收益率和利差走势

在当前利率债收益率调整的情况下，信用债收益率或跟随调整。中短端信用利差出现明显走扩的可持续性不强，或仍是在低位震荡。二永债收益率跟随利率债波动幅度或更大，短期利差或延续走扩。

关键观点3: 非金融信用债和金融债成交情况

非金融信用债成交量环比下降，成交收益率多数上行。金融债方面，银行二级资本债和永续债成交量也有所下降，成交收益率多数上行，部分受到样本较少整体波动较大的影响。

关键观点4: 一级市场发行情况

本周发行量环比下降，净增量环比下降。取消发行方面，本周合计取消发行数量较少。结构上，3-5年贡献多数净增量，部分行业和评级的发行和净增量表现突出。

关键观点5: 报告的重要提示和法律声明

本报告仅为中金公司已发布报告的转发，不构成具体投资建议。所有信息和意见仅供参考，订阅者需自行评估并承担风险。中金公司对报告中的信息、意见的准确性、完整性不作任何保证。