【华泰科技】全球半导体观察：ASML明年收入指引低于预期，关注AI投资趋势

主要观点总结

本文主要分析了ASML的业绩及未来收入指引，讨论了包括订单环比下降、2025年收入指引下调等现象的原因。文章还提到了中国半导体代工企业的现状以及未来的发展趋势，涉及到美国出口限制政策的影响，以及AI相关投资趋势等。同时，文章也指出了半导体行业的风险及免责声明。

关键观点总结

关键观点1: ASML业绩及收入指引分析

ASML发布Q3业绩，订单环比下降超过50%，低于市场预期。公司下调了2025年收入指引至300-350亿欧元。主要可能的原因包括手机、PC等消费产品的全球需求疲软以及Intel战略调整等。

关键观点2: 中国半导体代工企业现状及未来趋势

中国半导体代工企业在过去两年存在设备提前采购的趋势，未来可能面临资本开支下滑的情况。但是，由于收入确认方式的不同以及国产化率提升的影响，中国大陆企业2025年收入增速有望好于海外企业。

关键观点3: AI相关投资趋势

目前尚未看到AI相关投资出现放缓趋势，但需要注意与AI相关的下游需求，如HBM相关的存储芯片和先进工艺逻辑芯片等。

关键观点4: 风险提示

文章最后提到了半导体行业的风险，包括贸易摩擦风险、半导体周期波动、测算和可得数据的局限性等。

免责声明