债市横盘三个月后的微观变化

主要观点总结

本文介绍了当前债市的情况，包括债券投资的风险控制、债券中性交易工具和策略、债券投资决策与投资评价。文章还详细分析了债市横盘三个月以来的微观变化，包括大行的机构行为、基金和资管产品的买入行为、保险机构的配置倾向以及10Y国债借贷量的变化。

关键观点总结

关键观点1: 债市的当前状态和横盘三个月的影响

文章概述了债市已经横盘三个月的现状，分析了其对微观市场参与者的影响，包括大行机构行为的变化、基金和资管产品的投资策略调整等。

关键观点2: 大行的机构行为变化

大行的机构行为在债市横盘期间发生了显著变化，不仅增加了短端国债的买入，存单需求也在提升，负债端压力已出现明显改善。

关键观点3: 基金和资管产品的投资策略调整

基金和资管产品加大了久期拉长和买入力度，在震荡市行情下表现出强烈的追涨意愿，与去年7-8月的情况相似。

关键观点4: 保险机构的配置倾向变化

保险机构几乎不再二级买入国债，转而主要配置地方政府债，显示出其配置倾向的变化。

关键观点5: 1 借贷市场变化

文章还提到了10Y国债借贷量的明显下滑，表明券商在现券端的借贷做空力度有所减弱。

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