华泰 | 策略：A股资金合力欠缺，但博弈好转

主要观点总结

本文概述了上周市场运行态势，资金状况以及资金流向等关键信息。资金面处于弱平衡状态，多空分歧增加；交易型资金热度边际回升，但配置型外资持有A股仓位回落。博弈行为好转，各类资金对低拥挤度TMT板块的配置关注度回升。此外，本文还提到了不同类别资金的行为变化，如散户资金净流出、融资净流入、公募基金新发强度回落等。

关键观点总结

关键观点1: 资金面处于弱平衡状态，多空分歧增加

上周市场运行至关键点位，资金面多空分歧增加。交易型资金热度边际回升，杠杆资金上周净流入80亿元；配置型外资中，主动偏股型基金仓位基本稳定，外资交易活跃度小幅回升。

关键观点2: 博弈行为好转，各类资金配置变化

上周博弈行为有所好转，各类资金对低拥挤度TMT板块的配置关注度回升。杠杆资金和公募基金对医药配置力度增强，散户资金净流入有色金属、军工及新消费方向。

关键观点3: 配置型外资对A股波幅震荡

外资交易活跃度环比前期小幅回升。配置型外资流入A股结构分化，主动配置型外资流出规模扩大，被动配置型外资的流入波幅放大。截至6月初，主动配置型外资持有A股仓位环比均有回落。

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