率先突围的主线——高压密铁锂

主要观点总结

锂电产业链自2022Q4出现产能过剩，行业进入磨底期，但磷酸铁锂成为率先积极边际变化的环节。文章主要讨论高压密铁锂的技术进步及其在需求端的增长趋势，以及供给端的产能调整和盈利端的溢价情况。

关键观点总结

关键观点1: 锂电行业现状与趋势

锂电产业链自2022Q4出现产能过剩，进入行业磨底期。但磷酸铁锂环节率先出现积极边际变化，得益于高压密方向的技术进步。

关键观点2: 需求端变化

动储铁锂均步入能量密度升级期，材料体系的升级取决于电池及下游需求的变化。下游对高能量密度铁锂电池的追求，带动高压密铁锂正极的需求快速增长。

关键观点3: 供给端工序与壁垒

前驱体制备、二烧、级配是高压密铁锂生产的核心壁垒。制备过程中，前驱体环节制备、二烧工艺以及产品级配等环节对最终产品性能有重要影响。

关键观点4: 产能与盈利预期

由于采用二烧工艺，高压密铁锂生产可能导致产能缩减。但头部厂商具备明显先发优势，在盈利端已有改善。高压密产品相比普通产品存在加工费溢价，但生产成本更高，整体盈利预计提升。