存单周报（0407-0413）：资金宽松兑现，存单或在1.7-1.8%震荡

主要观点总结

本文是对华创证券研究所发布的存单周报（0407-0413）的摘要，主要介绍了存单的供给、需求、估值、比价以及风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

净融资延续为正，期限结构拉长。本周存单发行规模为6827.30亿元，净融资额为1256.60亿元。国有行发行占比保持在20%，股份行发行占比有所下降。

关键观点2: 需求方面

外资和其他产品为二级配置主力，理财配置边际增加，一级市场募集率维持在高位。具体表现为其他（外资为主）和其他产品类为本周存单二级市场配置主力，理财周度净买入增加。

关键观点3: 估值方面

存单定价延续修复。一级定价方面，资金宽松带动股份行存单下行至1.7%附近。具体表现为不同期限的存单品种下行情况不同，股份行1Y-3M期限利差延续为正。

关键观点4: 比价方面

关税冲击下资金约束放松，带动存单定价下行。资产比价方面，存单与DR007、存单利率与R007的资金价差倒挂，存单与国债价差扩大。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧是主要的风险提示。

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