[安泰科]多晶硅周评-市场情绪波动 弱稳格局延续（2025年11月12日）

主要观点总结

本周多晶硅市场维持弱稳格局，n型复投料和颗粒硅成交价格区间及均价环比持平。市场情绪受下游影响波动，但实际成交价格保持稳定。主流签单企业数量与上周相当，企业对于维持报价稳定的态度明显，主动降价意愿较低。市场供需角度，整体供大于求的状态未改变，高库存压力持续存在。短期看，企业不急于通过降价清理库存，市场实际运行以持稳为主。

关键观点总结

关键观点1: 多晶硅市场价格本周维持稳定

根据安泰科的统计，本周多晶硅的n型复投料和颗粒硅的成交价格区间及均价与上周相比没有变化。国内多晶硅市场整体保持弱稳格局，实际成交价格保持稳定。

关键观点2: 市场情绪波动但成交价格稳定

尽管市场情绪受到下游硅片、电池片价格连续下跌的影响而出现波动，但实际成交价格仍然保持稳定。主流签单企业数量与上周相当，显示市场活跃度没有显著变化。

关键观点3: 企业维持报价稳定，主动降价意愿低

当前价格持稳的主要支撑来源于上游供应收缩的持续预期和企业对于维持报价稳定的倾向。企业普遍认为下游价格走低的情况下，上游价格进一步下跌并不能刺激需求，因此主动降价意愿较低。

关键观点4: 供需关系未改变，高库存压力持续存在

从供需角度看，多晶硅市场整体供大于求的状态并未改变，高库存压力持续存在。企业对于继续累库的容忍度相应提高，短期并不急于通过降价清理库存。

关键观点5: 市场运行以持稳为主，价格波动可能性较低

综合判断，尽管市场存在悲观情绪，但在供应端企业减产、政策持续推进的背景下，市场实际运行仍将以持稳为主，价格波动幅度较小的可能性较大。