JUN工特种装备需求反转与价值重估

主要观点总结

本文总结了军工行业经历挑战后的复苏情况，包括营收和利润下滑后的恢复，以及未来的市场机遇。文章还提到了国内外装备采购开支的主要投入方向，平台型装备采购量提升对配套制导弹药需求的影响，以及国内特种装备在全球市场的机遇。

关键观点总结

关键观点1: 军工行业经历挑战后的复苏情况

受下游客户调整、原材料短缺和技术迭代影响，军工行业营收和利润下滑约40%，但2025年一季度行业复苏，需求增强。投资机会集中在新一代装备配套、无人装备产业链及需求弹性大的制导弹药领域。

关键观点2: 国内外装备采购开支的主要投入方向及变化规律

国内外装备费用开支主要投入航空装备，新型号装备如F35和无人装备的开支占比呈现显著上升趋势，反映新一代装备需求的弹性及体系化能力的建设需求。

关键观点3: 平台型装备采购量提升对配套制导弹药需求的影响

随着平台型装备采购量的提升，其配套制导弹药的需求量也在稳步增长，精确制导弹药需求具有良好的成长性。

关键观点4: 国内特种装备在全球市场的机遇

国内特种装备因性能优势、性价比高及体系化作战能力强，在全球市场份额有望扩大。全球国防开支增长和特种装备需求旺盛，为行业带来巨大市场机遇。