国泰海通｜食饮：新老消费成长并存，换季机会估值提升

主要观点总结

本文主要讨论了新老消费的成长并行，特别是在换季时期的价值提升。文章指出白酒虽短期受政策影响，但长期价值仍然显著。大众品如啤酒和饮料在旺季时表现出强劲增长，新渠道和新品类创新带来结构性红利。同时，文章也提示了宏观经济波动、行业竞争加剧和食品安全风险等相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 新消费与价值成长并行

文章强调新消费和价值成长的并行性，新渠道和新品类创新带来消费结构性红利，传统食品饮料龙头也实现了稳健强劲增长。

关键观点2: 白酒长期价值凸显

虽然短期内白酒受到政策影响，但长期来看，白酒的绝对价值仍然显著。行业正在经历转型，龙头企业正在挖掘新场景和潜在增量。

关键观点3: 大众品啤酒饮料旺季催化

啤酒和饮料进入旺季，预计将呈现结构性红利，并叠加换季消费机会。大单品保持稳健增长，拥有成长性的价值股标的有望迎来估值修复。

关键观点4: 风险提示

文章指出了宏观经济波动、行业竞争加剧和食品安全风险等相关风险。

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