【乐歌股份】24H1海外仓景气向上，跨境电商品牌建设卓有成效

主要观点总结

招商证券发布报告，公司2024年半年度业绩报告显示，实现营业收入增长，归母净利润下滑，净利润下滑主要受去年同期出售海外仓产生的高非经常性收入影响。公司毛利率短期波动受海运费不利影响和业务占比变化影响。人体工学系列产品实现稳健增长，品牌知名度提升。海外仓业务实现翻倍增长，主营业务发展稳健，跨境仓储物流成为第二增长曲线。风险提示包括海外工厂经营风险、竞争加剧风险和汇率波动风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩报告主要数据

公司发布2024年半年度报告，实现营业收入24.3亿元，同比+44.6%；归母净利润1.6亿元，同比-63.9%；扣非净利润1.1亿元，同比+30.0%，每股收益为0.51元。

关键观点2: 公司毛利率短期波动原因

公司毛利率出现短期波动，主要受海运费不利影响与业务占比变化影响。较强费用管控下，扣非净利率降幅较小。

关键观点3: 人体工学系列产品增长情况

人体工学系列产品在更高性价比与更丰富产品线下实现稳健增速，品牌知名度建设卓有成效。

关键观点4: 海外仓业务表现

海外仓业务收入实现翻倍增长，毛利率同比环比均有提升。随着客户丰富度提升和新快递折扣价的投入使用，下半年毛利率仍有提升空间。

关键观点5: 公司主营业务及跨境仓储物流发展情况

公司主营业务发展稳健，高研发投入累积技术壁垒。跨境仓储物流打开第二增长曲线，通过拓展海外仓业务和媒体营销投放，走品牌发展之路。

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