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交易情绪“中性”震荡

睿哲固收研究  · 公众号  · 投资 金融  · 2025-11-23 22:43
    

主要观点总结

本文介绍了国金证券固收-债市微观交易温度计的相关内容,包括交易热度类指标、机构行为类指标、市场利差等的变化情况。本期微观交易温度计读数回落至50%,多数指标分位值回落,仅少数指标回升。当前拥挤度较高的指标包括30/10Y国债换手率和基金超长债买入量。文章还提供了风险提示,指出模型适用性和估算误差的风险。

关键观点总结

关键观点1: 交易热度类指标多数回落

本期交易热度类指标中,位于过热区间的指标数量占比仍为35%。全市场换手率降至偏冷区间,其余交易热度类指标分位值也多回落。

关键观点2: 机构行为类指标有升有降

基金-农商买入量分位值回升,上市公司理财买入量分位值明显回落。其余机构行为类指标在不同程度上有所变化。

关键观点3: 市场利差和政策利差变化

市场利差和政策利差有所波动,但整体上仍然位于中性区间。信用利差、农发国开利差以及IRS-SHIBOR 3M利差等也有相应变化。

关键观点4: 股债比价和商品比价大幅变化

股债比价分位值大幅回落,商品比价分位值回升。不动产和消费品比价分位值则相对平稳。

关键观点5: 风险提示

文章提醒注意模型适用性和估算误差的风险。


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