国海计算机 | 超节点渐成共识，产业链成长动能明确——AI算力与模型应用月报（202510）

主要观点总结

本报告分析了OpenAI及CSP厂商的资本开支更新、主流GPU/ASIC厂商超节点进展、服务器、液冷、电源、存储和CoWoS的10月营运更新等核心问题。报告详细描述了CSP厂商的资本支出情况、OpenAI的万亿算力交易、主权AI的加速推进，国内外芯片的持续迭代以及超节点成为AI基础设施共识的情况。此外，还包括了服务器、液冷、电源、存储的成长动能，多模态与应用生态的增强，模型更新，Tokens调用量，聊天助手流量，模型厂收入及投资建议等相关内容。最后提示了风险并给出了重要声明。

关键观点总结

关键观点1: OpenAI及CSP厂商的资本开支更新

CSP厂商继续上修资本开支指引，加码AI基础设施投资。OpenAI近期达成万亿美元算力合作，主权AI加速推进。

关键观点2: 主流GPU/ASIC厂商超节点进展

国内外芯片持续迭代，超节点成为AI基础设施共识。各大芯片、服务器厂商发布超节点产品或部署情况。

关键观点3: 服务器、液冷、电源、存储的成长动能

服务器出货量增长明确，液冷散热在AI数据中心快速扩散。电源方面，英伟达将部署800V高压直流架构。存储芯片行业面临短缺，明年CSP需求量或高于预期。CoWoS年产能预计达百万片水平。

关键观点4: 多模态与应用生态不断增强

包括OpenAI、阿里在内的多家公司发布了最新大模型。Tokens调用量和聊天助手流量增长迅速，模型厂收入预期乐观。

关键观点5: 投资建议与风险提示

建议关注AI算力需求增长带来的机会，包括AI芯片、CPU、服务器及其组件等环节。同时提示宏观经济影响、大模型产业发展、市场竞争加剧等风险。