国泰海通｜固收：交易盘做多情绪已浓

主要观点总结

报告主要描述了上周基金在债券市场的发力情况，尤其是长债和超长债的净买入力度创今年以来的新高。资金市场整体升温，各类机构的杠杆率和回购余额上升。一级市场出现“博边际”情绪，二级市场热度整体向好。同时，理财和基金规模也有相应变化。报告还涉及一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 基金集中发力长债和超长债，净买入力度创今年新高。

上周基金在债券市场上表现活跃，特别是7-10Y长债和10Y以上超长债的净买入力度显著，分别创今年以来次高、最高。

关键观点2: 资金市场整体升温，融入融出回购余额上升。

上周资金市场热度上升，主要融入方和融出方的净融入金额均上升，银行间总融入融出回购余额增加。

关键观点3: 一级市场出现“博边际”情绪，二级市场热度向好。

一级市场债券发行情况有所变化，国债一级市场全场倍数上升。二级市场债券热度整体上升，具体表现为30年国债换手率上升，中长期纯债型基金久期平均数上升。

关键观点4: 理财和基金规模有相应变化，但未出现往年的季节性回落现象。

6月理财规模累计增加，基金规模也有所增长。但周度数据显示理财规模小幅减少，基金规模的变化则与股基和债基的增长有关。

关键观点5: 报告涉及风险提示。

报告提醒注意基本面变化、政策不及预期、信用风险等风险因素。

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