【方正军工】中直股份：资产重组、募集资金完成，直升机龙头业绩静待复苏

主要观点总结

该文章主要围绕公司的2024年三季报展开，介绍了公司的营业收入、净利润、盈利能力、研发工作、市场拓展、资产重组和募集资金等方面的情况。文章指出公司面临行业周期波动和交付节奏受阻的问题，但直升机产业作为航空装备制造业的重点，公司或将受益。公司通过资产重组和募集资金，稳步推进研发工作，积极开拓市场，尤其是应急救援领域市场。文章还提供了对公司的盈利预测和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩情况

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入173.00亿元，同比下降3.12%；实现归母净利润3.57亿元，同比下降29.92%。交付节奏受阻，业绩静待恢复。

关键观点2: 直升机产业发展前景

直升机产业是航空装备制造业的重点，低空经济作为战略新兴产业快速发展，公司或将充分受益。

关键观点3: 盈利能力

公司盈利能力维持稳定，销售毛利率为8.60%，净利率为2.02%，期间费用率为6.46%。积极备货备产，业绩有望实现复苏。

关键观点4: 研发工作与市场拓展

公司稳步推进研发工作，持续开拓应急救援领域市场。与中国航空研究院、中航科工签署协议，联合研发高速电动垂直起降飞行器。AC332直升机完成AEG评审启动会，AC311A直升机参加拉萨实战演练并签署购销合同。

关键观点5: 资产重组与募集资金

昌飞集团和哈飞集团并入公司，利于直升机业务高效整合。公司通过募集资金进行新型直升机与无人机研发能力建设项目、直升机生产能力提升项目等。