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【东吴环保】中国水务FY2026中报点评:供水稳健增长提价加速,资本开支持续下降

东吴双碳环保研究  · 公众号  · 证券  · 2025-12-04 00:11
    

主要观点总结

公司发布2026财年中期业绩,营业收入下滑,核心运营业务经营韧性强,降本增效,归去净利润下滑。各业务板块中有不同的营收和利润情况,供水运营业务稳定增长,直饮水板块优化拓展策略。资本开支持续下降,派息总额稳定。估值及投资建议方面,调整对未来几年的归母净利润预测,维持“买入”评级,同时进行风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概况

公司发布2026财年中期业绩,营业总收入51.83亿港元,归母净利润5.71亿港元,同比均有所下降。

关键观点2: 核心运营业务表现

核心运营业务经营韧性强,降本增效,费用下降。

关键观点3: 各业务板块情况

公司各板块中供水运营业务稳定增长,直饮水板块优化拓展策略。资本开支持续下降,派息总额稳定。

关键观点4: 估值及投资建议

调整对未来几年的归母净利润预测,维持“买入”评级。考虑接驳和建造收入持续下滑的影响,对业绩进行预测并提醒可能的风险提示。


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