净利大增644.9%，上汽集团“回血”？

主要观点总结

上汽集团发布2025年第三季度报告，业绩呈现“回血”态势。公司营业收入、净利润大幅增长，销量、海外市场和降本增效等方面也表现强劲。自主品牌销量和占比双提升，成为增长核心引擎。合资品牌盈利趋于稳定，但上汽自主板块利润贡献仍不及合资板块。整体而言，上汽集团业绩全面向好，根本原因是组织变革和全面深化改革的实施。

关键观点总结

关键观点1: 上汽集团业绩呈现‘回血’态势

公司营业收入、净利润大幅增长，销量增长是营收和利润上涨的最直接原因。

关键观点2: 自主品牌销量和占比双提升

上汽自主品牌累计销量达204.4万辆，同比增长29.2%，占公司总销量比重升至64%。其中，新一代智己LS6、全新MG4等车型带动了销量增长。

关键观点3: 上汽集团在降本增效方面成果显著

三季度期间费用为404.81亿元，较上年同期减少59.67亿元。期间费用率为8.78%，较上年同期下降2.29个百分点。

关键观点4: 自主品牌和新能源、海外市场成为新的增长点

海外市场方面，上汽通过调整产品结构，以燃油、混动、纯电全系产品布局海外。智己汽车作为自主板块中的一部分，虽然目前亏损较大，但单车边际贡献正在好转。

关键观点5: 上汽大众和上汽通用合资企业实现盈利

尽管经历了困难的一年，但通用汽车在中国市场已连续四个季度实现盈利。上汽通用别克品牌正式启用新能源汽车定价模式后，率先在合资阵营中全面推行“一口价”策略，恢复渠道信心。