戴康：美股当前是“极致”泡沫吗？

主要观点总结

本文总结了戴康关于美股市场的报告内容，包括市场微观结构恶化、核心资产泡沫破裂、科技股与非科技股的行情分化等问题，并对比了本轮和科网泡沫的情形。同时，也从微观和中观层面分析了美股市场的现状，并给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 市场微观结构恶化与核心资产泡沫破裂

戴康在报告中指出，市场微观结构恶化是美股市场面临的核心问题，当“核心资产”信仰开始动摇、相对盈利优势难以维持时，往往会戳破市场脆弱的微观结构，引发“核心资产泡沫”破裂。

关键观点2: 本轮与科网泡沫的比较

戴康通过几个指标对比了本轮和科网泡沫的情形，包括指数层面上涨程度、科技与非科技估值的分化程度、投资者情绪等，认为虽然有一定相似之处，但本轮并非极致泡沫，可以相对乐观。

关键观点3: 微观结构分析

戴康从微观结构分析了美股市场的现状，包括股价与业绩的匹配度、产业趋势等，认为需要关注后续AI业绩持续性。

关键观点4: 风险提示

戴康在报告中提出了多个风险提示，包括美国经济陷入衰退、美国债务上限问题升级、俄乌局势升级等。