【招商食品|最新】酒企更加理性务实，食品四季度环比改善

主要观点总结

本报告主要围绕证券研究报告进行描述，涵盖了酒企和食品板块的相关内容。酒企召开经销商大会，对明年增长定调，茅台、汾酒、今世缘等管理层表态酒企目标更理性务实，进入供给侧主动收缩阶段。食品板块提前完成去库存，四季度环比有望改善。核心公司跟踪，如山西汾酒、中炬高新等。给出投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 酒企和食品板块的行业动态

酒企召开经销商大会，对明年增长做出预测和调整，管理层态度更理性务实。食品板块提前完成去库存，四季度环比有望继续改善。行业面临经济环境扰动、需求不及预期、成本上涨和竞争加剧等风险。

关键观点2: 核心公司跟踪

山西汾酒、中炬高新等公司被重点关注。山西汾酒在经销商大会上总结了高质量发展成效，并提出了四轮驱动四系列目标百亿。中炬高新无偿受让广东厨邦食品有限公司少数股权。其他公司如绝味食品、安井食品也有相关动态。

关键观点3: 投资建议和风险提示

投资建议以茅台为线，推荐高端、次高端和中档升级白酒。食品板块回避产业价格竞争在未来几年仍然激烈的赛道，精选个股，关注走出调整周期的龙头。同时，给出风险提示，包括经济环境扰动、需求不及预期、成本上涨和竞争加剧等。

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