【建投红枣专题】收购季或于10月中下旬展开，成本影响几何？

主要观点总结

本报告由中信建投期货研究发展部陈宇灏完成，主要关注红枣的收购季情况。报告指出红枣10月下旬将进入收购季，关注实际收购结果是否会有较大波动。报告还讨论了收购价、供给侧预期、需求问题、成本锚点、交割情况等多个方面，并提出了相应的策略建议。

关键观点总结

关键观点1: 红枣即将进入收购季，关注实际收购结果的波动。

报告强调了红枣10月下旬的收购季的重要性，并关注实际的收购结果是否会出现较大波动。

关键观点2: 对于收购季的观点。

报告指出由于期货市场早已开始计价，收购价的绝对值明显低于23/24产季并不意外。预计24/25收购季可能以按需收购为主，客商可能采取压价收购策略。

关键观点3: 收购季的成本锚点/基差问题。

报告提到近年来交割结算价与产区现货价格之差呈收窄态势，关注24/25产季的交割情况。若终端市场需求不佳，成本可能无法成为支撑，反而成为负担。

关键观点4: 后期消费合约的情绪转变。

报告指出类似苹果的情况，在缺乏供给侧变量情况下，红枣后期消费合约需要宏观角度出现改善才能摆脱当前悲观情绪。

关键观点5: 交易策略建议。

报告建议在不出现突发的变量情况下，红枣或以偏弱震荡为主，逢高沽空为主。