西部固收 | 30年期国债ETF规模为何逆势增长？——固定收益周报

主要观点总结

本周债市调整过程中，30年期国债ETF产品规模逆势上涨，与一季度表现相近。主要有三类资金共同促成：对冲股指的资金、逢调整买入的配置资金、一二级市场联动套利资金。本周资金面稳定，但收益率先下后上，波动较大。全样本债基久期回升，超长债换手率小幅下降。海外债市方面，美国非农就业数据低于预期，交易员加大美联储降息押注。大类资产表现上，沪金走势强劲。政策方面，多项政策出台对市场和行业产生影响。风险提示：政策落地效果、监管政策超预期、风险偏好变化等。

关键观点总结

关键观点1: 30年期国债ETF产品规模逆势增长

本周在债市调整过程中，30年期国债ETF产品规模出现逆势增长，与一季度表现相近。这主要得益于对冲股指的资金、配置资金的买入以及一二级市场联动套利资金的推动。

关键观点2: 资金面稳定但收益波动较大

本周资金面稳定，但收益率先下降后上升，波动较大。全样本债基久期回升，超长债换手率小幅下降。

关键观点3: 海外债市动态

美国非农就业数据低于预期，交易员加大美联储降息押注。新兴市场中，部分国家债市表现活跃。

关键观点4: 大类资产表现

大类资产表现上，沪金走势强劲。其余资产如原油、螺纹钢等也有不同程度的波动。

关键观点5: 政策影响

多项政策出台，包括国家金融监督管理总局的《保险公司资本保证金管理办法》、中国证监会的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》等，对市场和行业产生影响。

关键观点6: 风险提示

需关注政策落地效果、监管政策超预期、风险偏好变化等风险。