白糖 | 台风不足以对24/25榨季糖产量产生质的影响

主要观点总结

本报告主要介绍了台风摩羯对广东和海南地区甘蔗产量的影响。虽然台风导致甘蔗倒伏受损，但预估影响有限，减产幅度可能仅5万吨以内。台风对糖分的累积产生负面影响，但不足以扭转全国糖市供应增加的格局。总体展望后市偏空，国际原糖增产基调不变，大趋势向下。

关键观点总结

关键观点1: 台风摩羯影响广东和海南地区甘蔗产量

台风摩羯成为1949年以来最强秋台风，对广东湛江、海南省以及广西西南部小部分地区甘蔗造成不同程度的影响，主要表现为农田积水、作物倒伏、经济作物损伤等。

关键观点2: 预估甘蔗减产幅度有限

虽然台风对甘蔗产生影响，但预估甘蔗倒伏受损面积较小，对整体产量影响有限。在不考虑面积和单产提升的情况下，糖减产幅度可能仅5万吨以内。

关键观点3: 台风导致糖分下降

台风带来的强降雨和雷暴大风导致糖分下降。降雨带来糖分下降，倒伏不利于糖分的累积，甘蔗成熟偏慢，可能会导致含糖量偏低。

关键观点4: 台风不影响全国糖市供应增加的格局

虽然台风对局部地区甘蔗产量和糖分产生影响，但全国雨水丰沛，整体有利于甘蔗单产的提升，叠加农民种植意愿强烈，种植面积明显增加。因此，台风的影响不足以实质上扭转全国糖市的供需格局。

关键观点5: 后市展望偏空

后期国际原糖重心由南向北转移，预估增产基调不变，大趋势向下。国内跟随国外，配额外进口窗口打开，随着四季度新季产量落地并逐步开榨，远月仍有向下的空间。