【月度策略】生猪：产能去化窗口开启

主要观点总结

中信建投期货研究报告关于生猪养殖成本的预测与分析，结合仔猪成本情况，预测生猪养殖成本可能会持续到26年Q2下移并向11.15元/公斤回归。报告还涉及行业平均成本下移、基础供应量趋势、春节需求变动、成本侧持续下移对26年春节后市场的影响、周期拐点与实质性去化的关系，以及操作策略的建议。

关键观点总结

关键观点1: 生猪养殖成本预测

报告预测生猪养殖成本可能会持续到26年Q2并逐步向11.15元/公斤回归。

关键观点2: 行业平均成本与市场视角

在行业平均成本下移的背景下，仍需关注供给端矛盾是否占据主要地位，警惕成本侧持续下移导致26年春节后再度探底的可能性。

关键观点3: 基础供应量与春节需求变动

到26年上半年，基础供应量的同环比上行趋势不会改变，在整体漫长底部期，还会经历春节需求变动的过程，有机会形成一定的振幅。

关键观点4: 周期拐点与供需关系

生猪生产周期决定了当前能繁母猪的存栏量对商品猪供应的影响，只有当能繁母猪存栏连续数月环比下降并进入调控目标区间时，供需关系才有望得到根本改善。

关键观点5: 操作策略建议

研究建议操作策略以逢高沽空或观望为主。