【中信建投地产 | 数据点睛】销售投资降幅较大，中央经济工作会议明确稳楼市——2025年11月统计局...

主要观点总结

本报告主要分析了2025年11月全国房地产市场运行情况，包括销售、房价、投资及开竣工等方面的数据。销售降幅较大，房价下行压力持续，投资及开竣工面临较大下行压力。中央经济工作会议提出稳定房地产市场的政策定调。报告还涉及风险警示，主要包括销售、结转及房企信用修复可能不及预期。最后给出了对开发、商业、物管赛道的优质企业的看好。

关键观点总结

关键观点1: 销售降幅大，面临下行压力

11月单月全国商品房销售面积同比下降17.3%，降幅较10月收窄1.5个百分点，销售有较大降幅，面临下行压力。

关键观点2: 房价持续下跌

房价下行压力持续，9-11月连续三个月份70个大中城市的二手住宅价格均出现环比下跌，新建住宅价格环比上涨的城市数量偏少。

关键观点3: 中央经济工作会议的政策定调

中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”，延续了前期的政策定调，稳楼市态度明确。更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策也有望推动经济增长与房地产市场稳定。

关键观点4: 投资及开竣工延续承压

11月单月房地产开发投资额、新开工面积、竣工面积同比下降幅度较大，面临下行压力。后续走势有赖于政策支持下销售的止跌回稳。

关键观点5: 风险警示

房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用修复可能不及预期，包括销售不及预期、结转不及预期和房企信用修复不及预期。