基金久期拉升 | 债市晴雨表

主要观点总结

本文是招商证券固收团队发布的关于债市的报告。报告涵盖了债市情绪、机构久期、杠杆率、二级成交、配置力量、一级认购、相对估值等方面的内容，并提供了相应的数据及其变化。同时，也进行了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 债市情绪回升

上周债市情绪指数回升，较前值有所增加。

关键观点2: 机构久期变化

基金久期、农商行久期以及保险久期均有所变化，其中基金久期较前一周期回升。

关键观点3: 债市杠杆率稳定

上周质押式回购余额和债市杠杆率均较前值有所回升，但整体保持稳定。

关键观点4: 二级成交活跃

部分期限的国债换手率有所回升，表明市场参与程度提高。

关键观点5: 配置力量变化

债基新发行份额回落，机构配置力量发生变化，部分指数较前值回落，但也有回升的情况。

关键观点6: 一级认购回升

地方债全场倍数回升，国开债全场倍数持平前值，显示市场需求有所增加。

关键观点7: 相对估值变动

国开和国债利差有所扩大或收窄，老券与新券利差也有所变化，反映市场估值的变化。

关键观点8: 风险提示

报告特别提示经济、货币政策、通胀等方面的超预期变化可能带来的风险。