【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴志锋：详解持仓银行股3Q25的资金趋势与结构

主要观点总结

本资料为中泰证券发布的系列研究报告，内容涵盖银行、医药、固收、非银、传媒互联网和科技等多个领域。其中，银行股板块资金趋势与结构、医疗器械板块三季度报总结、资金接力与负债行为跟踪、保险资金持仓流通股深度跟踪、游戏财报总结以及科技行业配置与投资布局时等内容，分别由戴志锋、祝嘉琦、林莎、葛玉翔、康雅雯和孙行臻等专家分析。报告内容针对各自领域提供了详细的数据分析、市场洞察及投资建议，并对市场风险和投资机会进行了深入探讨。

关键观点总结

关键观点1: 银行股板块资金趋势与结构

戴志锋分析了银行股3Q25的资金趋势与结构，涉及主动与被动基金、北向资金和国有资金的流出规模与持股市值，并给出了对银行股投资逻辑的解析和投资建议。

关键观点2: 医疗器械板块三季度报总结

祝嘉琦对医疗器械板块2025年的三季度报进行了总结，分析了不同子板块的经营状况、市场趋势以及创新和出海增长动力，并给出了投资建议。

关键观点3: 资金接力与负债行为跟踪

林莎研究了市场新高后科创50的放量下跌现象，分析了不同类型资金的行为分歧，以及市场赚钱效应，提出了均衡配置的策略和风险提示。

关键观点4: 保险资金持仓流通股深度跟踪

葛玉翔对3Q25保险资金持仓流通股进行了深度跟踪，分析了险资的加减仓行业、个股，以及险资新进前十大流通股的行业分布，并探讨了险资投资新生态和投资机会。

关键观点5: 游戏财报总结

康雅雯对3Q25游戏财报进行了总结，分析了行业的收入加速上扬、利润头部化和研发投入回暖情况，以及头部化趋势和短期竞争格局，给出了行业投资建议和风险提示。

关键观点6: 科技行业配置与投资布局时

孙行臻分析了计算机板块的配置价值和信创及应用板块的业绩，以及AI应用产业化趋势和投资机会，给出了针对AI应用层投资布局的建议和风险提示。