【开源食饮】五粮液：开始正视供需矛盾，期待后续批价企稳——公司信息更新报告

主要观点总结

本文分析了一家公司在面临供需矛盾、价格波动及经销商盈利问题时的应对策略，并给出了对公司的评级和风险提示。公司核心产品遭遇年初批价下跌，报表业绩进入出清节奏，公司开始正视市场客观环境并调整供货节奏。同时，加大渠道补贴解决经销商盈利问题，并重视消费者基础，调整供给节奏以期待批价反转。但宏观经济波动和省外扩张的不确定性等风险因素需关注。

关键观点总结

关键观点1: 公司核心产品面临供需矛盾与价格问题

公司核心产品八代五粮液年初批价从930元回落至12月800元左右，尤其是三季度回落速度较快，引发市场对后续发展可持续性的担忧。

关键观点2: 公司调整策略应对市场问题

公司开始正视市场客观环境，调整供货节奏，并通过放弃强制回款、加大渠道补贴等方式解决经销商盈利问题。

关键观点3: 消费者基础扎实，需求冲击触底

五粮液品牌知名度高，消费者基础好。只要正确认知当下环境，解决好经销商盈利问题，长期看，公司的稳健发展较好。

关键观点4: 风险提示与投资者注意事项

宏观经济波动致使需求下滑、省外扩张不及预期等是需要注意的风险。同时，开源证券已经明确研报的适用投资者类别和风险等级，提醒投资者根据自身情况阅读和使用研报。