利率西升东落——华创资管债券日报 2026-1-21

主要观点总结

文章主要分析了今年以来全球金融市场，特别是国债利率的波动情况，以及这种波动对中国国债利率的影响。文章指出，虽然全球市场出现利率反弹，但中国国债利率不必担心受此影响反弹。文章从实际情况、新变化、对中国影响三个方面进行了分析，并给出了人民币资产成为全球避险资产的判断。

关键观点总结

关键观点1: 全球金融市场波动，国债利率出现明显反弹。

文章介绍了全球主要国家国债利率的反弹情况，并分析了这种波动对中国国债利率的影响。

关键观点2: 中国和欧美等国经济周期、通胀周期和债务压力出现分化。

文章指出，这种分化导致中美利率不再同向变化，而是出现了反向变化。

关键观点3: 全球市场的新变化导致中国受到直接影响较小，间接影响为主。

文章分析了新变化如何影响中国，包括人民币资产成为全球避险资产的趋势、人民币加速升值的可能影响以及央行可能的反向对冲措施。

关键观点4: 海外市场的变化会强化利率西升东落的趋势。

文章指出，需要关注海外市场的变化，如果波动继续加大，将强化中国利率逐步寻顶的判断。