中金2024下半年展望 | 纺织服装珠宝：出海景气度高，内需亮点频出

主要观点总结

本文来自中金公司的研究报告，主要分析了纺服珠宝行业在出海和内需方面的趋势和机会。在出海方面，海外品牌库存恢复正常水平，下游补库需求带动纺织制造公司订单快速修复，欧美通胀支撑性价比需求，中国跨境电商平台提供差异化线上供给，看好制造和品牌的出海。在内需方面，运动服饰、家纺和珠宝等板块仍有机会，看好行业格局稳定、盈利质量高、现金流稳定的高股息标的。同时，报告也提示了相关的风险。

关键观点总结

关键观点1:

海外品牌库存恢复正常水平，下游补库存需求带动纺织制造公司订单快速修复，中国优秀品牌凭借高性价比的定位和不断精进的产品力获得全球市场份额。

关键观点2:

运动服饰行业仍是服装行业中集中度最高、龙头优势最明显的子赛道之一。家纺板块虽然较为分散，但头部家纺品牌由于其独特的品牌价值主张和良好的产品定位，仍能保持稳健增长。

关键观点3:

珠宝公司需要关注消费者需求变化和高金价对销售的影响，同时积极寻找新的增长点。

关键观点4:

在男装和家纺等行业中，具备资产回报率高、盈利质量好、分红意愿强的公司，是优秀的投资标的。