片仔癀也顶不住了

主要观点总结

本文介绍了中药企业片仔癀近年来业绩下滑的情况。公司前三季度营收、归母净利润、扣非净利润均出现下滑，连续两个季度环比下滑。市值相比巅峰时期缩水了61.8%，超1800亿市值消失。文章分析了片仔癀面临的困境，包括提价行不通、市场需求疲软、大本营福建地区需求下降等。此外，公司存货大幅增长，原材料成本锁定压力增大，毛利率下降。目前尚未看到困境反转的迹象。

关键观点总结

关键观点1: 业绩下滑

片仔癀近年来业绩不佳，前三季度营收、归母净利润、扣非净利润均出现下滑，连续两个季度环比下滑。

关键观点2: 市值大幅缩水

片仔癀市值相比巅峰时期缩水了61.8%，超1800亿市值消失。

关键观点3: 提价策略失效

片仔癀尝试通过提价来维系业绩增长，但这一策略已经行不通。提价后销售终端开始通过降价手段促销，侵蚀经销商利润，打击渠道信心，向市场发出需求疲弱的信号。

关键观点4: 市场需求疲软

片仔癀的主要产品包括肝病用药、心脑血管用药等，其中肝病用药市场需求疲软。大本营福建地区的需求也出现下降，连本地人也减少购买。

关键观点5: 成本压力增大

片仔癀存货出现较大幅度增长，主要是由于对原材料的备货造成。牛黄价格上涨给片仔癀的毛利率带来压力，导致肝病用药毛利率大幅走低。