【2025年半年报点评/赛力斯】业绩符合预期，高端智能品牌持续突破

主要观点总结

该文章主要介绍了某公司在2025Q2的业绩表现，包括营收、毛利率、费用率、净利润等方面。公司Q2业绩符合预期，毛利率表现超预期。问界品牌锚定高端，盈利能力持续改善。文章还介绍了东吴证券研究所汽车团队的成员及背景，并提供了免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 公司2025Q2业绩概述

公司在Q2实现营收、归母净利润和扣非后归母净利润分别为432.5亿元、21.9亿元和20.8亿元。业绩符合市场预期，毛利率表现超预期。

关键观点2: 营收情况

问界品牌共交付10.7万辆，Q2 M9交付3.92万台，M8交付4.14万台。Q2单车成交稳定保持在40万元以上。

关键观点3: 毛利率情况

Q2毛利率为29.5%，表现超市场预期，得益于赛力斯超级工厂的生产能力和魔方技术平台的支持。

关键观点4: 费用率情况

公司Q2销管研费用率分别为14.5%、2.0%、和4.3%。净利润方面，合并报表口径单车盈利1.7万元。

关键观点5: 行业前景与风险提示

问界品牌锚定高端市场，盈利能力持续改善。但行业竞争激烈，新平台车型推进可能不及预期等风险需警惕。