华熙生物入局新赛道

主要观点总结

华熙生物发布2025年第三季度报告，显示营收、净利润下滑。公司进入深度变革期并正式发布ECM战略。虽然业绩下滑，但公司在研发上持续投入，并未缩减投入。同时，华熙生物在美妆业务上做出调整，减少C端品牌布局，转而重投医药、医美、ECM等领域。赵燕宣布重返业务一线并实施一系列改革。华熙生物在布局一盘更大的棋，虽然暂时陷入业绩下滑的泥潭，但其ECM战略何时能见效还有待观察。

关键观点总结

关键观点1: 华熙生物发布2025年第三季度报告，营收和净利润同比下滑

财报显示公司前三季度营业收入为31.63亿元，同比下滑18.36%；净利润为2.52亿元，同比下滑30.29%。第三季度营收和净利润也出现下滑。

关键观点2: 华熙生物进入深度变革期并正式发布ECM战略

公司开始一系列改革，包括坚决的“反腐”政策、要求公司重回创业状态、重新任命高管等。同时成立“ECM中心”，围绕ECM进行系统性研究与应用布局。

关键观点3: 华熙生物在研发上持续投入并未缩减投入

尽管业绩下滑，但研发费用一直呈现逐年上涨的趋势，并且研发占比始终保持在6%以上，且逐年上涨至超过10%。

关键观点4: 华熙生物调整美妆业务布局

减少C端品牌布局，转而重投医药、医美、ECM等领域。同时，通过战略入股其他公司，寻求与业务层面更进一步的合作。

关键观点5: 华熙生物实施一系列改革并布局未来

华熙生物董事长赵燕宣布重返业务一线并实施一系列改革。公司布局一盘更大的棋，ECM战略是其中的重要一环，但何时能见效还有待观察。