2026，认知先塌

主要观点总结

本文介绍了摩根士丹利对2026年的展望，强调市场可能会出现一些意外的变化，虽然股市被看涨，但同时也存在其他可能影响市场认知的意外情况。文章分析了就业、股票和债券关系、商品和能源等方面可能出现的变化，提醒读者用更清醒的眼光看待市场变化，指出市场最危险的不是方向错，而是还在用过去的观念理解未来的市场。

关键观点总结

关键观点1: 摩根士丹利对2026年的展望

认为股市依然看涨，但存在可能影响市场认知的意外情况。

关键观点2: 就业市场的变化

无就业的生产率提升可能带来通胀的下降和美联储的降息。

关键观点3: 股票和债券关系的重新定位

市场逻辑可能从坏消息是好消息转变为坏消息就是坏消息，对股票和债券的评估将更加客观。

关键观点4: 商品和能源的走势预测

能源、金属、贵金属等可能会经历一轮新的增长。

关键观点5: 市场心态的调整

市场变化不再以事件的形式出现，需要清醒的心态来看待变化。