深度！【东吴电新】25年储能中策略：大储如火如荼，户储确立恢复，工商储为新亮点

主要观点总结

全球大储需求爆发确定性增长，美国、欧洲和新兴市场贡献主要增长动力。预计25年全球大储装机增长51%至205gwh。其中，美国、欧洲和新兴市场呈现强劲增长态势。国内新模式经济性将改善，独立储能接力新能源配储成为重要增长引擎。分布式新兴市场延续高增，产业链各环节盈利弹性大，电芯格局稳固，储能系统竞争激烈。投资建议关注海外大储、户储及工商储相关企业。

关键观点总结

关键观点1: 全球大储需求爆发

全球大储装机增长确定性高，美国、欧洲和新兴市场是主要增长动力。

关键观点2: 国内外市场情况

国内新模式经济性将改善，独立储能成为重要增长引擎。美国抢装潮下装机增长，欧洲呈爆发式增长，新兴市场大项目批量落地。

关键观点3: 产业链各环节情况

储能系统欧美盈利弹性大，市场竞争激烈；电芯格局稳固，一体化企业加速拓展海外新兴市场。

关键观点4: 投资建议

关注海外大储相关企业如阳光电源、宁德时代等；海外户储/工商储企业如德业股份、艾罗能源等。

关键观点5: 风险提示

竞争加剧、政策超预期变化、可再生能源装机不及预期、原材料供给不足等风险需要注意。

免责声明