酒店｜把握供需再平衡下的贝塔配置机会

主要观点总结

该文章主要分析了酒店行业的前景和发展趋势，指出酒店板块作为出行服务重要场景有望受益。文章详细阐述了酒店行业的供需情况、RevPAR趋势修复、酒店行业供给预测、连锁化率提升等方面的内容，并给出了相关风险因素和投资策略建议。

关键观点总结

关键观点1: 服务消费作为提振消费的重点方向，酒店板块为出行服务重要场景。

酒店行业作为出行服务的重要场景，将受益于服务消费的提升。政府支持方式包括发放服务业消费券、增设服务业消费场景和鼓励优质供给等。

关键观点2: RevPAR趋势修复，2026年酒店大盘间夜需求预计中个位数增长。

根据酒店之家的数据，2025年酒店行业RevPAR同比表现呈现回升趋势。考虑到禁酒令对商务的基数影响以及节假日时长的增加，预计2026年需求端将保持中个位数增长。

关键观点3: 2026年酒店行业供给预计降速，高线城市入住率有望翻正。

基于商业用地租金下降幅度放缓、资深加盟商情绪谨慎以及头部酒店集团Pipeline减少等因素，预计2026年酒店行业供给将降速。高线城市的供需增速有望迎来再平衡，如果入住率翻正，将推动ADR上行。

关键观点4: 反垄断调查下OTA平台对酒店抽佣率或下滑，酒店连锁化率料将有所提速。

近日市场监管总局对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。如果OTA平台降低佣金率，将有助于提升酒店行业的连锁化率。

关键观点5: 投资策略建议重视酒店行业贝塔配置机会。

综合考虑酒店行业的供需再平衡、RevPAR趋势修复以及连锁化率提升等因素，建议重视酒店行业的贝塔配置机会。