【方正策略】科技成长弹性增强策略：基于公募重仓

主要观点总结

本文介绍了方正证券研究所发布的报告《科技成长弹性增强策略：基于公募重仓》。报告主要研究了以“科技成长+基金重仓”为核心的科技成长弹性增强策略，结合公募基金定期披露的重仓科技股形成动态股票池，并从基本面的角度自上而下筛选股票。报告分析了科技板块的成长风格属性，定价逻辑，以及公募基金重仓股的特征。根据历史数据回测，该策略在多数情况下能够取得正的超额收益。策略表现与市场环境有关，尤其在科技行情和成长风格占优的时期表现更好。

关键观点总结

关键观点1: 策略核心

以“科技成长+基金重仓”为核心，结合公募基金定期披露的重仓科技股形成动态股票池。

关键观点2: 策略特点

策略具有明显的大盘风格暴露和搏弹性收益的特征，旨在放大科技标的成长属性。

关键观点3: 定价逻辑

科技股的定价逻辑与传统的消费、金融、制造业等行业有显著不同，更侧重于公司未来的增长潜力带来的现金流回报。

关键观点4: 策略收益目标

选择了沪深300指数、中证TMT指数、万得偏股混合型基金指数作为组合的市场基准、行业基准和基金业绩基准，策略表现通过相对这些基准指数的超额收益来衡量。

关键观点5: 历史回测表现

科技成长弹性增强策略在回测区间内能够有效地跑赢选择的三个策略基准指数，取得正的超额收益。

关键观点6: 当前组合表现

截至2025年9月26日，科技成长弹性增强策略当期组合取得了良好的绝对收益和相对超额收益。

关键观点7: 市场环境对策略影响

科技成长弹性增强策略在科技行情和成长风格占优的时期表现更好，尤其是在TMT行业收益由负转正的年份。