【国泰海通交运|岳鑫团队】航空：出游旺盛票价上升，关注后续公商恢复

主要观点总结

该报告主要讨论了国庆中秋长假期间的航空运输情况，以及未来航空业的盈利趋势。报告指出，国庆中秋长假期间航空量价均同比增长，因私需求旺盛。若公商需求恢复可持续，预计2026年航空业将开启盈利中枢上行。同时，报告还提到了航空业的“超级周期”以及相关的投资机会。

关键观点总结

关键观点1: 国庆中秋长假航空运输情况

国庆中秋长假期间，航空运输需求旺盛，客座率高企，票价上升。国内航线客运量同比增长超3%，国际地区航线客运量同比增长超一成。

关键观点2: Q3业绩前瞻

预计2025Q3航空业盈利将继续同比增长，或再次高于2019Q3，初步展现盈利上行趋势与潜力。

关键观点3: 公商需求恢复情况

公商需求恢复可持续将是关键，若公商需求恢复可持续，预计2026年中国航空业盈利中枢将开启上行。提示关注公商需求恢复的持续性。

关键观点4: 航空业“超级周期”

中国航空业将迎来“超级周期”，若公商需求恢复可持续，预计未来供需将持续向好并实现恢复。建议重视航空业的长逻辑，并提前布局。

关键观点5: 风险提示

报告提到了经济波动、政策、油价汇率、增发摊薄、安全事故等风险，需要关注这些风险对航空业的影响。