“始祖鸟平替”伯希和，一边被骂一边冲IPO

主要观点总结

伯希和是“平替”户外品牌之一，伴随疫情改变运动观念及始祖鸟带起冲锋衣潮流，中国户外运动市场爆发。伯希和知名度虽不高，但赚钱能力惊人，其毛利率高于始祖鸟。然而，伯希和存在营销重于研发的问题，且被质疑核心技术依赖进口。尽管面临争议，伯希和仍计划上市，其IPO路径显现，并试图通过资本力量扩大市场份额。文章还讨论了伯希和面临的其他挑战，如存货积压和线上退货率高等问题。

关键观点总结

关键观点1: 伯希和成为“平替”户外品牌之一，伴随市场趋势崛起

在疫情改变运动观念和始祖鸟引领冲锋衣潮流的背景下，伯希和等户外品牌从小众圈层跳进大众视野。伯希和虽知名度不高，但赚钱能力惊人，其毛利率高于始祖鸟。

关键观点2: 伯希和存在营销重于研发的问题

伯希和在营销上投入巨大，但其研发支出相对较低。其专利大多为设计类，核心技术依赖进口。生产方面也存在问题，如使用代工生产，质量控制面临挑战。

关键观点3: 伯希和面临库存积压和现金流压力

伯希和的存货余额不断上涨，经营活动现金流出现负数。这些问题对其长期发展构成挑战。

关键观点4: 伯希和上市路径显现，试图通过资本力量扩大市场份额

尽管面临技术积淀和市场口碑的质疑，伯希和的上市路径已经显现。其已完成两轮战略融资，资本力量深度渗透发展肌理。搭乘行业东风完成资本化运作，成为伯希和及其背后资方的共同诉求。

关键观点5: 伯希和品牌文化受到争议

伯希和品牌文化受到质疑，其名称的来源引发争议。此外，其在宣传中曾将自己包装成法国品牌，也引发了一些争议。

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